读创热点 | 两大龙头官宣后联袂大涨!特斯拉将开启产业链赤金十年

股票分析作者:nixiang日期:5天前点击:2

读创/深圳商报记者 朱峰

8月1日,钴业龙头华友钴业和三元前驱体龙头中伟股份均高开高走,联袂大涨,截至收盘,前者涨9.06%,后者涨7.21%。

消息面上,上述两家企业宣布牵手特斯拉。

两家公司向特斯拉供货

7月31日,华友钴业公告称,控股子公司与特斯拉签订供货框架性协议,公司拟于2022年7月1日至2025年12月31日期间向特斯拉供应电池材料三元前驱体产品。

公告表示,公司“十四五”期间发展战略规划把新能源锂电材料产业作为重点发展的核心业务。本次供货框架协议的签订进一步强化了公司在新能源锂电材料领域的竞争力,符合公司和股东利益。公司将根据协议履行情况在相关年度确认收入,预计将对公司2022年至2025年度经营业绩产生积极的影响。协议的履行对公司业务、经营的独立性不会产生不利影响。

与此同时,中伟股份也发布了类似公告。公告称,公司与特斯拉于2022年7月30日签订了《Production Pricing Agreement》(简称“合同”)。合同约定,中伟股份将在2023年1月至2025年12月期间向特斯拉供应电池材料三元前驱体产品。

公告称,特斯拉为全球领先的电动汽车制造商,合同的签订强化了公司与特斯拉之间长期稳定的合作关系,符合公司和股东的利益。公司将根据合同履行情况在相关年度确认收入,预计对公司相关年度的经营业绩产生积极影响。合同的履行不会对公司的业务独立性构成不利影响,公司不会因此对客户形成重大依赖。

值得指出的是,2020年3月中伟股份已与特斯拉签订了有关合同,公司于2020年1月至2022年12月期间向特斯拉供应电池材料三元前驱体产品。本次“续约”合同交易金额占中伟股份最近一个会计年度经审计主营业务收入50%以上。

两公司均表示,预计协议对公司相关年度的经营业绩产生积极影响。

三元前驱体行业市场集中度高

当地时间7月20日,全球电动汽车巨头特斯拉盘后披露了第二季度财报数据,期内实现营收169.34亿美元,较去年同比增长42%。

数据显示,2022年上半年特斯拉累计交付56.3万辆电动车,虽然销量被比亚迪力压一头,但其电动车整体仍呈现供不应求态势。今年上半年,受到4680电池量产进度的影响,特斯拉装载4680电池的Model Y车型交付量受到了制约。而伴随4680量产良率技术痛点的解决,4680电池大幅上量或已近在眼前。

而作为三元锂电池中成本占比最大的正极材料,其上游的三元前驱体正是制作三元正极材料的关键原料。

据了解,三元前驱体是上游金属和下游正极材料的关键环节,主要是镍、钴、锰(铝)的氢氧化物沉淀。ICC鑫椤咨询指出,三元前驱体的价值可以占到三元正极材料的一半以上,是连接上游有色金属和下游锂电材料的桥梁,其性能也深刻影响着三元正极材料的电化学性能。

2021年以来,国内三元前驱体行业仍然维持较高集中度,龙头企业中伟股份市占率达到26%,位列行业第一,紧随其后的是格林美、华友钴业和湖南邦普,四家企业在制备工艺、原料资源、客户绑定等方面均具备明显优势,产量CR4集中度高达61.6%。

公开资料显示,中伟股份2021年三元前驱体营业收入153.64亿元,占比近八成,公司是特斯拉、LG化学三元前驱体核心供应商之一。

中信证券研报表示,中伟股份深耕前驱体领域,未来产能扩张计划明确,全球份额有望持续提升,同时公司加速上游资源端布局,提高原料自供比率,构筑中长期成本优势。

此外,安信证券8月1日发布研报称,维持华友钴业买入评级。评级理由主要包括:1)华友与特斯拉签订供货框架协议,前驱体正式进入特斯拉供应体系;2)重视红土镍矿-锂电材料一体化的产业趋势;3)华友目前已规划布局镍项目达58.5万吨,最终将以锂电材料形式配套特斯拉。

特斯拉将开启产业链赤金十年?

应该说,由于苹果公司的崛起,其产业链引领消费电子黄金十年。业内认为,特斯拉或将开启相关产业链赤金十年。

对比苹果产业链,兴业证券认为,当前特斯拉产业链相当于苹果链的前期(2009-2012),产业链上涨来自特斯拉销量的高预期对估值的拉动,后续产业链机会还会来自:特斯拉销量带来的产业链业绩兑现或者超预期;特斯拉定义的新产品趋势在中期孕育的第二波大机会;特斯拉后续围绕汽车生态圈的拓展带来的新机会。

从苹果链判断特斯拉链趋势,后者机会才刚开始,后续还会有销量持续超预期的业绩超预期,以及新产品趋势引领的新机会,而特斯拉链选择的核心是看公司是否具备单一优质赛道的深度挖掘或者看准产品趋势并进行多赛道拓展的能力。

据了解,特斯拉产业链阵容豪华,共涉及动力总成系统、电驱系统、充电、底盘、车身、中控系统、内饰等,涉及直接、间接供应商100多家,而中国企业占据半壁江山。

值得一提的是,无论与特斯拉到底有无合作关系、合作关系有多深入,目前A股市场沾上特斯拉概念的上市公司逾200家。这里面,有的当然与特斯拉合作密切,有的或许就是噱头。

就个股而言,兴业证券推荐关注:

(1)单一优质赛道纵向延伸:优质赛道伴随特斯拉共同成长,看好三花智控(热管理系统)、银轮股份(热管理系统)、福耀玻璃(汽车玻璃),以及潜在可能进入特斯拉链优质赛道的德赛西威(中控屏、雷达、域控制器)、中鼎股份(空气悬架);

(2)多赛道横向拓展:看准产品趋势实现多赛道拓展从而做大做强,推荐拓普集团(内饰、底盘、汽车电子)、均胜电子(内饰、安全、汽车电子)、华域汽车(内饰、底盘、雷达摄像头、智能驾驶)。

审读:孙世建

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