桂东电力清洁能源投资110亿,扣除四年非连续亏损,计划退出非电业务。

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长江商报●长江商报记者明洪泽

桂东电力(600310。SH),一家地方电力企业,正在加快换挡,布局清洁能源业务。

日前,桂东电力抛出重磅投资,公司拟投资110亿元建设风光储项目。

110亿元的投资,对于桂东电力来说,资金压力不小。到今年6月底,公司资产负债率高达88.70%。近年来,每年的财务费用超过3亿元。

为推进上述项目建设,一方面,桂东电力计划分步推进;另一方面,公司通过处置非电资产逐步退出非电领域,回笼资金加快新能源业务转型和布局。

桂东电力于2001年进入a股市场。除电力业务外,公司还涉及油品业务和设计咨询业务,其中油品业务贡献的收入占比近90%。

近年来,桂东电力经营业绩不佳。2017年至2020年,公司扣除非经常性损益后的净利润(简称扣非净利润)连续亏损。

投资四个项目,加码布局新能源。

桂东电力抛出惊人大单,引起市场高度关注。

9月14日,二级市场上,桂东电力表现亮眼。早盘公司以涨停价开盘,全天呈现一字一字走势。截至下午收盘,仍有13.68万未消化订单,股价为5.16元/股。

股价强势涨停与一纸公告直接相关。

9月13日晚间,桂东电力发布公告称,公司与广西贺州市八步区人民政府经友好协商,就桂东电力建设冯光消防节能项目(简称“冯光消防节能项目”)达成初步投资开发意向,并签署框架协议,约定双方将就冯光消防节能项目的投资开发进行进一步协商。

投资意向涉及风电项目、抽水蓄能项目、热电联产项目、光伏项目四个项目。预计总投资110亿元。

具体来说,风电项目是对贺州八步区辖区内具备开发条件且无实质性进展的风电场场址进行开发,包括八步区仁义风电场和八步区商城风电场,规划总装机容量约30万千瓦,规划投资约20亿元。抽水蓄能项目,开发贺州市八步区上游抽水蓄能电站项目。抽水蓄能电站规划装机容量约120万千瓦,规划投资约65亿元。热电联产项目,贺州市八步区热电联产项目,由火电机组改造,计划投资约5亿元。光伏项目:利用贺州市八步区辖区内的水库及其周边的滩涂地、厂房屋顶、废弃矿区、农产品生产基地、荒山荒地等区域资源开发光伏发电项目。光伏项目规划装机容量50万千瓦以上,规划投资约20亿元。

从上述四个项目来看,除投资5亿元的热电联产项目涉及火电外,其余三个项目均为清洁能源项目,其中两个为新能源发电项目。

对于上述四大项目,桂东电力表示,贺州市八步区是公司注册和办公所在地,也是公司电网的覆盖区域。冯光节能项目位于广西贺州市八步区,符合公司加快布局新能源领域的发展战略,有利于公司完善电网结构,扩大装机容量,做大做强电力主业,提高盈利能力。公司表示,将全力以赴做好相关工作,推动相关项目尽快实施。

高达110亿元的投资,对于桂东电力来说压力很大,因为公司资金并不充足。

到今年6月底,桂东电力的资产负债率为88.70%。账面上货币资金26.36亿元,短期借款28.90亿元,一年内到期的非流动资产13.69亿元,长期借款52.61亿元,应付债券19.78亿元,长短期债务114.98亿元。其中,需要在一年内偿还的短期债务为42.59亿元。显然,现有货币资金无法覆盖短期债务,不考虑维持正常运营,不考虑现有货币资金受限11.45亿元,资金缺口约16亿元。

2020年公司经营性现金流净额为15.61亿元,今年上半年净流出2.43亿元。考虑到今年上半年亏损扩大,公司仍有一定的偿债压力。如果不进行股权融资,公司需要借新债还旧债或者展期债务。

当然,桂东电力还有一个办法,就是处置资产的回笼资金,提高流动性。

投资国海证券导致浮亏扩大。

规划推动产业转型与桂东电力业绩不佳有关。

今年上半年,桂东电力实现营业收入120.3亿元,去年同期为113.5亿元,微增4.63%。归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)为-1.25亿元,去年同期为-0.55亿元,亏损较去年同期增长1548.15%。但扣非净利润达到1.3亿元,同比增长311.79%。

针对上半年的经营业绩,桂东电力解释为主营业务有影响。上半年,公司各水电厂(不含龚乔水电站)来水同比减少,自发电量同比减少15%,外购电量增加,发供电利润同比减少1058万元。同一控制下,公司收购广西广投龚乔能源发展有限公司100%股权并纳入合并报表,实现净利润8,528.08万元。全资子公司桂旭能源公司投资建设的贺州燃煤发电项目2× 35万千瓦机组全部并网,由于机组新投产和煤价飙升,净利润为-1512.1万元。石油板块,由于成品油和化工产品价格上涨,销售产品实现盈利,净利润3813.37万元,较去年同期亏损4745.84万元增加8559.21万元。由于信用减值损失的影响,公司于去年同期收回福建武夷汽车公司其他应收款,坏账转回4872万元。本期无坏账转回。控股子公司恒润石化本期收回其他应收款,坏账转回1380万元。

造成今年上半年净利润亏损的是非经常性损益的影响。桂东电力投资的国海证券价值变动本期为-30,767.30万元(扣除所得税后),上期为-9,926.62万元,增加亏损20,840.68万元。另外,全资子公司永盛公司收到违约金2022.36万元。

事实上,不仅是今年上半年,自2001年上市以来,桂东电力的经营业绩整体并不突出。从2001年到2020年的20年间,除2015年、2016年和2020年净利润分别达到3.76亿元、2.09亿元和2.56亿元外,其他年份净利润大多在1亿元以下波动,少数年份超过1亿元。在此期间,2014年出现亏损。

长江商报记者发现,净利润突出的年份主要是非经常性损益的贡献。2015年、2016年、2020年公司非经常性损益分别为6.01亿元、1.65亿元、3.91亿元。2017年以来,公司扣非净利润连续四年亏损。

桂东电力经营业绩缺乏亮点也与其业务结构有关。

根据今年半年报,桂东电力的主营业务分为两部分,即电力生产、销售和油品业务。从营业收入的构成来看,石油业务是公司营业收入的主要来源,但远不是净利润的主要来源。

今年上半年,公司电力业务收入14.68亿元,占主营业务收入的12.20%,石油业务收入105.23亿元,占主营业务收入的87.47%。此前,2019年和2020年,油品业务收入占比分别为91.43%和87.33%。

但2019年和2020年油品业务的毛利率分别为2.62%和1.56%,今年上半年为2.06%。毫无疑问,成品油业务的盈利能力受国际油价波动的影响很大。

目前,桂东电力正在努力改变这一现状。今年以来,桂东电力多次提到将退出非电业务,发展新能源业务。8月12日,桂东电力发布公告称,拟将其全资子公司广西永盛石化有限公司49%的股权出售给广西广投石化有限公司。

8月19日,桂东电力发布公告称,为优化公司业务和资产整合,退出非电业务,聚焦主业,集中资金和人力探索发展新能源业务,公司拟解散全资子公司广西郑声投资管理有限公司

视觉中国图

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